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XM:每日市場評論 – 通脹緩和提振股市,匯市交易平靜

2022-06-28 09:40

  • 密歇根州通脹預期下調後,股市大幅反彈
  • 通貨膨脹與經濟衰退風險主導市場走向,今日密切關注GDPNow
  • 主流貨幣對區間震蕩,俄羅斯違約,黃金反彈

反彈行情

上周美國密歇根大學公布的長期通脹預期終值下調後,股市大幅上漲,收盤走高。美聯儲通過此項調查證明其“超級”加息的合理性,並表示由於民衆對通脹的看法已經开始升溫,因此有必要採取嚴厲措施。

事實證明,此舉確實穩定了通脹預期,隨後人們削減了對7月的加息幅度預期,從而提振風險偏好。上周五標普500指數上漲3%,本周上漲6.5%,由受挫的成長股領漲,因此見證了強勁的熊市反彈。

引人注目的是,“衰退”已取代“通脹”成爲頭號公敵。目前爲止,歐洲和美國的商業調查預示經濟增長將大幅放緩,基於市場的通脹預期指標皆支持此觀點,同時,最終利率水平被推低。交易員們相信,盡管採用了相當折騰的方式,但通脹之火終將被撲滅。

死貓反彈?

隨着增長擔憂取代通脹擔憂,盡管近期股市出現反彈,但似乎還無法確認這是可持續性趨勢反轉。估值已被大幅壓縮,人們很容易認爲股價正“走低”,但問題是,企業盈利預期並未被下調,因此無法反映出商業調查的悲觀情緒。

大宗商品價格可能是現階段最重要的變量,因爲降低能源成本可能是唯一可以同時消除通脹和增長擔憂的因素。美聯儲將無需如此激進,陷入困境的消費者也將得以生存。近期內,解決能源危機也成爲關鍵的政治課題,然而本周末的七國集團領導人尚未提出任何令人信服的對策。

今日耐用品訂單數據發布後,下一個可能撼動市場的經濟事件,將是亞特蘭大儲行最新的GDPNow預測模型。此預測模型相當準確,在預測了上季度收縮後,目前預測第二季度國內生產總值增長爲零。若該數據進一步下調,將更爲接近技術性衰退的前景。

外匯市場平靜,俄羅斯違約,黃金反彈

相比之下,外匯市場過於平靜,唯一值得注意的是美元回落。這也符合當前的風險情緒轉變,因爲推動外匯市場的因素並未真正改變。由於兼具收益和避險,因此美元仍是十分具有吸引力的貨幣,而在全球電力危機中,具備巨大貿易順差的歐元和日元,已被剝奪了歷史優勢

其它新聞方面,有報道稱,俄羅斯在周日未能償還外幣債務後已正式違約。克裏姆林宮表示資金充足,也愿意支付,但不斷升級的制裁使其難以支付。全球市場尚未受到明顯影響,這表明投資者將此視爲一種非系統性風險。

最後是,本周黃金價格开盤走高,這是因爲美國、日本、英國和加拿大宣布計劃禁止輸入俄羅斯的新黃金後。該舉措看似強硬,但隨後還是遭到嚴厲批評,認爲僅是一種象徵性表態。

金價一直受限於通脹和增長之間的拉鋸战。黃金走勢最終將取決於哪一方贏得這場战役:若是通脹持續,將意味着更高的利率,而這不利黃金;若是擔憂衰退,則意味着緊縮周期或將縮短,則有利黃金。

 

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