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XM:每日市場評論 – 產能問題推動油價走高,日元下跌

2022-06-29 09:40

·中東產油國難以增產推高油價
·日元再度承壓——是否已快停跌?
·華爾街下跌;關注歐洲央行論壇

原油復蘇

周二,鑑於近期有報道稱,阿聯酋和沙特阿拉伯等主要產油國已完全开採,或是沒辦法再提高產量,導致油價連續第三個交易日小幅走高。繼厄瓜多爾和利比亞的社會動蕩影響當地產量後,市場再次擔憂能源短缺問題,再加上本月內強烈擔憂經濟衰退的情緒,最終重創市場價格。

考慮到能源價格對消費者、通脹預期和央行造成的溢出效應,能源價格的走勢將決定其它資產類別的走勢。以貨幣市場爲例,持續走高的油價,意味着歐元和日元貿易逆差擴大,同時這些經濟體增長放緩,削弱該國經濟穩定復蘇的前景。

股票市場也同樣如此。若最終油價降溫,可能會破壞通脹預期,繼而減輕美聯儲需大幅加息的壓力,並且能安撫人們對經濟衰退的緊張情緒,最終給股市足夠緩衝空間。當然,對於中期選舉的美國而言,此舉將引發政治後果。

最簡單的原則就是,能源價格上漲有利於維持現狀,無論是美元走強、更高的債券收益率以及脆弱的股市;反之,若是持續性下跌則可能奠定趨勢反轉的基礎。因此,明日歐佩克會議將不僅影響石油一種資產類別。

外匯市場平靜,日元承壓

貨幣市場方面,由於加元對油價的敏感而得以走強,因此近期明顯跑贏大盤。除此之外,目前尚未出現任何突破性趨勢,在夏季低迷時期,多數主流貨幣對維持在窄幅區間內盤整交易。

唯一的例外是日元,盡管尚未跌至新低,但近幾日又开始下跌。日本大部分能源皆依賴國外進口,因此,隨着油價飆升和遊客無法前往日本旅遊,近期日本的長期盈余已成赤字。再加上日本央行拒絕收緊政策,這對日元而言是致命性打擊。

利好方面,這種下跌趨勢也許正進入最後階段。日元暴跌已演變成一個政治問題,這表明日元最終將在某處觸底。接着,可能是通脹加劇導致日本央行將轉變政策,或是經濟崩潰至政治無法接受,最終插手幹預匯市,或者,全球經濟衰退擔憂拖累外國債券收益率走低。無論如何,對於久處困境的日元而言,隧道盡頭依然有一絲曙光。

股市待定,黃金回落

盡管耐用品訂單意外強勁,且亞特蘭大儲行上調的GDPNow模型,成功安撫部分經濟增長擔憂情緒,但在美債收益率和能源價格穩步復蘇的壓力下,周一美國股市收盤下跌。不過,由於已接近季度末,因此季末資金再平衡流動性會常態性影響市場,所以無法就此下定論。

在生活成本緊縮和抵押貸款利率飆升的情況下,除美國消費者信心數據值得關注之外,今日經濟日歷並無太多亮點。

相反,即將在葡萄牙舉辦的歐洲央行論壇倍受關注。歐元交易員將密切關注,歐洲央行爲防止南歐債券市場因其加息而出現任何恐慌現象,可能會在下個月公布的反分裂策略的所有相關細節。

 

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